# Zama и Morpho запускают полностью гомоморфные хранилища конфиденциального кредитования в экосистеме Ethereum

Source: TechNewsList (https://technewslist.com)
Canonical URL: https://technewslist.com/ru/article/zama-morpho-launch-confidential-defi-lending-vaults-ethereum-ru
Section: DeFi & Crypto (https://technewslist.com/ru/defi-crypto)
Author: TechNewsList
Language: ru
Published: 2026-09-17T20:06:12.058+00:00
Updated: 2026-09-17T20:06:12.779193+00:00

> Zama и Morpho развернули 16 конфиденциальных кредитных хранилищ DeFi на Ethereum, используя полностью гомоморфное шифрование для защиты институциональных балансов и залоговых коэффициентов.

## TL;DR
- Зама и Морфо расширили архитектуру конфиденциального кредитования до 16 действующих хранилищ на Эфириуме.
- Развертывание охватывает основные классы активов, включая USDC, USDT, WBTC, AUSD и TGBP.
- Полностью гомоморфное шифрование позволяет рассчитывать проценты и оценивать маржу по зашифрованным текстам.
- Институциональные распределители получают некастоциональный доступ к кредитованию DeFi с полной защитой конфиденциальности.

## Key points
- Интегрированный вычислительный сопроцессор Zama fhEVM с изолированными кредитными рынками Morpho Blue.
- Зашифрованные позиции защищают институциональных заемщиков от преждевременной и хищнической ликвидации.
- Криптографические доказательства неплатежеспособности позволяют проводить ликвидацию без раскрытия баланса или личности.
- Протокол обмена Zama обеспечивает конфиденциальную упаковку токенов с нулевым проскальзыванием для депонированных активов.
- Маршрутизация стимулов Merkl автоматизирует загрузку ликвидности во всех 16 первоначальных кредитных хранилищах.
- Архитектура включает в себя программируемые клавиши просмотра для проведения проверок соответствия требованиям учреждений.

## Что произошло

17 сентября 2026 года пионер криптографии Zama и протокол децентрализованной кредитной инфраструктуры Morpho объявили о расширении производства своей архитектуры конфиденциального кредитного хранилища в основной сети Ethereum. Запуск представляет 16 курируемых кредитных хранилищ, работающих с пятью основными классами цифровых активов, включая USD Coin (USDC), Tether (USDT), Wrapped Bitcoin (WBTC), Agora Digital Dollar (AUSD) и TrueGBP (TGBP). Путем интеграции виртуальной машины с полностью гомоморфным шифрованием Zama (fhEVM) с модульными изолированными рынками кредитования Morpho Blue партнерство создает первые рынки частного долга производственного уровня на публичном блокчейне.

В рамках этой конфиденциальной архитектуры кредитные позиции, объемы заимствований, залоговые депозиты и индивидуальные пороги ликвидации остаются полностью зашифрованными. Смарт-контракты могут выполнять математические вычисления непосредственно над зашифрованными значениями без расшифровки базовых данных на любом этапе выполнения. Развертывание представляет собой важную веху в децентрализованных финансах, переходя от миксеров конфиденциальности с нулевым разглашением к компонуемой, поддающейся проверке конфиденциальности вычислений, предназначенной для соответствия требованиям институционального капитала.

## Почему это важно

Отсутствие конфиденциальности транзакций уже давно признано крупнейшим структурным барьером, мешающим институциональным управляющим активами, корпоративным казначействам и суверенным фондам участвовать в децентрализованных кредитных рынках. В прозрачных публичных реестрах позиции институциональных заемщиков постоянно видны участникам рынка, что подвергает их хищническому опережению, целенаправленному каскадному ликвидированию и конкурентной корпоративной разведке. Традиционные попытки решить эту проблему с помощью разрешенных частных блокчейнов привели к разрушению ликвидности и устранению возможности компоновки смарт-контрактов.

Создав конфиденциальные кредитные хранилища непосредственно на глобальной базе ликвидности Ethereum, Zama и Morpho устраняют этот компромисс. Институциональные распределители теперь могут получить доступ к высокодоходным денежным рынкам и получить некастодиальное кредитное плечо, сохраняя при этом полную конфиденциальность информации о балансе, торговых стратегиях и контрагентах. Кроме того, архитектура решает требования нормативных требований по раскрытию информации за счет включения программируемых ключей просмотра, что позволяет уполномоченным аудиторам соответствия расшифровывать истории транзакций по требованию без передачи частной финансовой телеметрии в общедоступный мемпул.

## Технические детали

В основе реализации лежит сопроцессор fhEVM от Zama, интегрированный с ядром минимального кредитования Morpho Blue. Когда распределитель помещает капитал в конфиденциальное хранилище, транзакция взаимодействует с протоколом обмена Zama. Этот смарт-контракт превращает общедоступные токены ERC-20 в зашифрованные токены FHE с использованием криптографических примитивов tfhe-rs. Все последующие изменения состояния, включая начисление процентной ставки, динамический пересчет использования и оценку состояния залоговой маржи, выполняются как гомоморфные математические операции над зашифрованными текстами.

![Панель распределения криптографических стимулов, демонстрирующая маршрутизацию ликвидности и балансировку вознаграждений в конфиденциальных кредитных хранилищах Morpho.](https://rkhynbcsbnkkcwgexzwg.supabase.co/storage/v1/object/public/media/api/1789673477994-o0gi0i-zama-morpho-launch-confidential-defi-lending-vaults-ethereum-inside-1-227a73df08.webp)

Ликвидация в конфиденциальных хранилищах представляет собой уникальные технические проблемы, поскольку ликвидаторы не могут видеть исходные коэффициенты обеспечения. Чтобы решить эту проблему, Morpho использует зашифрованную схему оценки порога. Когда зашифрованная позиция падает ниже требуемой поддерживающей маржи, контракт выдает криптографическое доказательство неплатежеспособности без раскрытия личности заемщика или конкретной суммы дефицита. Внешние ликвидаторы могут затем заключать контракты на автоматическое погашение долга в отношении заранее утвержденных пулов залога, обеспечивая платежеспособность системы при сохранении полной конфиденциальности пользователей.

## Влияние на рынок и отрасль

Ожидается, что развертывание 16 конфиденциальных хранилищ по парам институциональных активов приведет к значительному перераспределению капитала в более широком ландшафте DeFi. Признанные кредитные монолиты, такие как Aave и Compound, которые полагаются исключительно на модели прозрачного баланса, столкнутся с давлением конкуренции, требующим введения уровней, сохраняющих конфиденциальность. Возможность вносить многомиллионные остатки стейблкоинов без раскрытия размера баланса привлечет хедж-фонды, маркет-мейкеров и институциональные семейные офисы, которым ранее по закону было запрещено участвовать в прозрачных пулах.

![Рабочий процесс с децентрализованной архитектурой, иллюстрирующий взаимодействие смарт-контрактов, изолированные рынки риска и конфиденциальные механизмы урегулирования долга.](https://rkhynbcsbnkkcwgexzwg.supabase.co/storage/v1/object/public/media/api/1789673482139-6rbcsz-zama-morpho-launch-confidential-defi-lending-vaults-ethereum-inside-2-aba4aa8817.webp)

Кроме того, интеграция с Merkl обеспечивает автоматическое распределение стимулов ликвидности, стимулируя поставщиков ликвидности загружать глубокие книги заказов в новые зашифрованные пулы. Успех гомоморфных конфиденциальных вычислений на Ethereum обеспечивает проверенную эталонную реализацию для других финансовых секторов, включая токенизацию частных реальных активов (RWA), конфиденциальные вторичные рынки облигаций и сохраняющие конфиденциальность децентрализованные торговые платформы деривативов.

## За чем следить дальше

Участники рынка будут внимательно следить за миграцией общей заблокированной стоимости (TVL) в 16 конфиденциальных хранилищ в течение первоначального 30-дневного цикла стимулирования ликвидности. Высокий уровень удержания капитала подтвердит институциональный спрос на полностью гомоморфные зашифрованные кредитные рынки и, вероятно, ускорит листинг хранилищ для дополнительных волатильных криптоактивов и доходного залога.

Команды разработчиков должны также наблюдать за телеметрией потребления газа и задержками прувера на уровнях 1 и 2 Ethereum. Zama сообщила о планах экспортировать шаблон конфиденциального хранилища в EVM-совместимые экосистемы уровня 2 позднее в этом году, что радикально сократит накладные расходы на криптографические вычисления и позволит использовать микрокредитование для розничных пользователей, которым требуется конфиденциальность.

## Источники

- [КриптоКартошка](https://cryptopotato.com/zama-opens-confidential-access-to-defis-existing-yield-venues/)— Подробный отчет о запуске Zama конфиденциального доступа к основным площадкам DeFi и хранилищам Morpho.
- [Морфо-протокол](https://morpho.org/blog/confidential-vaults-zama)— Технический сбой в интеграции хранилища Morpho Blue с конфиденциальными вычислениями fhEVM и стимулами Merkl.
- [Зама Официальный](https://www.zama.org/blog/confidential-defi-yield-venues)— Объявление о выпуске протокола обмена Zama и архитектуры пула конфиденциального кредитования FHE для Ethereum.

Mentions: Зама, Морфо, КриптоКартошка

## Sources
- [КриптоКартошка](https://cryptopotato.com/zama-opens-confidential-access-to-defis-existing-yield-venues/)
- [Морфо-протокол](https://morpho.org/blog/confidential-vaults-zama)
- [Зама Официальный](https://www.zama.org/blog/confidential-defi-yield-venues)