# აშშ-ს კრიპტო მუდმივი კომპანიები იღებენ რეგულირებულ გირაოს ტესტს

Source: TechNewsList (https://technewslist.com)
Canonical URL: https://technewslist.com/ka/article/cftc-crypto-perpetuals-regulated-collateral-2026-08-08-night-ka
Section: DeFi & Crypto (https://technewslist.com/ka/defi-crypto)
Author: TechNewsList
Language: ka
Published: 2026-08-08T18:01:42.743+00:00
Updated: 2026-08-08T18:01:42.947631+00:00

> CFTC ხელმძღვანელობა მუდმივი კონტრაქტებისა და ციფრული აქტივების გირაოს შესახებ აშშ-ს ინსტიტუტებს აძლევს უფრო მკაფიო მარშრუტს გლობალური კრიპტო წარმოებულებისკენ, ხოლო ბერკეტები, მეურვეობა და ტრანსსასაზღვრო რისკი გადაუჭრელი რჩება.

## TL;DR
- CFTC-მ განაცხადა, რომ გარკვეული კრიპტო მუდმივი კონტრაქტები შეიძლება განიხილებოდეს როგორც უცხოური ფიუჩერსები არსებული წესებით.
- სააგენტომ ასევე გამოსცა უმოქმედო პოზიცია აშშ-ს ფიუჩერსული საკომისიოს მოვაჭრეებისთვის, რომელიც იყენებს ციფრულ საქონელს და გადახდის სტაბილკოინებს, როგორც ზღვარი საზღვარგარეთულ ფილიალთან.
- Coinbase იყენებს ჩარჩოს აშშ-ს ინსტიტუტების გლობალურ კრიპტო ოფციონებთან და მუდმივ ფიუჩერსებთან დასაკავშირებლად.
- მოდელი ამცირებს ოფშორულ გადაწყვეტილებებს, მაგრამ კონცენტრირდება ოპერაციულ რისკზე პატიმრობაში, გირაოს ხელახლა გამოყენებაში, ლიკვიდაციასა და შვილობილი მეთვალყურეობაში.
- შემდეგი ეტაპი შეამოწმებს, იძლევა თუ არა უფრო მკაფიო წვდომა გრძელვადიან საბაზრო ხარისხს, ვიდრე უბრალოდ უფრო ბერკეტულ მოცულობას.

## Key points
- CFTC-ის თანამშრომლები აღწერილ სამუდამო ფასს განიხილავდნენ, როგორც უცხოურ ფიუჩერსებს კომისიის 30.1 რეგულაციის შესაბამისად.
- უმოქმედო პოზიცია არის პირობითი და არა ყველა კრიპტო მუდმივი პროდუქტის სრული დამტკიცება.
- აშშ-ს მიერ რეგულირებულ შუამავლებს შეუძლიათ პოტენციურად დააკავშირონ მომხმარებლები საზღვარგარეთული ლიკვიდურობასთან ცალკე ოფშორული ერთეულის შექმნის გარეშე.
- გადახდის სტაბილკოინები და ციფრული საქონელი ხდება გირაოს საუბრის ნაწილი და არა მხოლოდ ანგარიშსწორების რელსები.
- მარჟა, ხელახალი ჰიპოთეკა, ლიკვიდაცია და კლიენტების აქტივების კონტროლი რჩება მნიშვნელოვან რისკ საკითხებად.

# აშშ-ს კრიპტო მუდმივი კომპანიები იღებენ რეგულირებულ გირაოს ტესტს

აშშ-ს კრიპტო ბაზარი მიდის უფრო ფორმალური პასუხისკენ კითხვაზე, რომელიც წლების განმავლობაში აყალიბებდა ციფრული აქტივებით ვაჭრობას: შეუძლიათ თუ არა ამერიკულ ინსტიტუტებს მიაღწიონ გლობალურ მარადიულ ფიუჩერს ლიკვიდობას ოფშორული გამოსავლის შექმნის გარეშე? ბოლოდროინდელი CFTC პოზიციები არ ქმნის უნივერსალურ კრიპტო წარმოებულების პასპორტს, მაგრამ ისინი ადგენენ უფრო წაკითხულ გზას პროდუქტებისთვის, რომლებიც შეესაბამება სააგენტოს ინტერპრეტაციას და აკმაყოფილებს მის პირობებს.

## რა მოხდა

29 მაისს, CFTC-ის თანამშრომლებმა გამოსცეს ინტერპრეტაცია გარკვეული კრიპტო-აქტივების მუდმივ კონტრაქტებთან და უმოქმედო პოზიციასთან დაკავშირებით Coinbase Financial Markets-ისთვის, რეგისტრირებული ფიუჩერსების საკომისიოს მოვაჭრეებისთვის. თანამშრომლებმა განაცხადეს, რომ აღწერილი კონტრაქტები შეიძლება მიეკუთვნებოდეს უცხოურ ფიუჩერსებს კომისიის 30.1 რეგულაციის შესაბამისად, ბიტკოინის მუდმივი კონტრაქტის შესახებ სააგენტოს თანადროული ქმედებების შესაბამისად.

![კონტექსტუალური სარედაქციო სურათი აშშ-ს კრიპტო მუდმივებისთვის ღებულობს რეგულირებულ გირაოს ტესტს CFTC Coinbase Financial Markets Deribit Crypto perpetuals ციფრული საქონელი CFTC მუდმივი კონტრაქტის პოლიტიკის განცხადება CFTC კრიპტო-მუდმივი ინტერპრეტაცია და უმოქმედო პოზიცია Coinbase გლობალური კრიპტო ტექნოლოგიების წარმოებულის შესახებ განცხადება.](https://cdn.cryptonews.com.au/2025/11/10124545/111025-cftc.jpeg)
*ამ TechPulse-ის ამბისთვის შერჩეული კონტექსტური ვიზუალი.*

უმოქმედო პოზიცია ასევე მოიცავს კონკრეტულ გირაოს შეთანხმებას. პირობების გათვალისწინებით, CFTC-მ თქვა, რომ არ გაუწევს რეკომენდაციას ფიუჩერსების საკომისიოს მოვაჭრეების წინააღმდეგ, კლიენტების საკუთრებაში არსებული ციფრული საქონლისა და გადახდის სტაბილკოინების გამოქვეყნებისთვის შვილობილი უცხოურ ბროკერთან, უცხოური ფიუჩერსებისა და ოფციონების პოზიციების შეზღუდვის მიზნით. დეტალებს აქვს მნიშვნელობა, რადგან პოზიცია ეხება განსაზღვრულ სტრუქტურას და არა მომხმარებლის აქტივების ხელახლა გამოყენების ზოგად ნებართვას, როგორც არ უნდა აირჩიოთ ადგილი.

Coinbase-მა წარმოადგინა სახელმძღვანელო, როგორც ხიდი აშშ-ს მიერ რეგულირებულ კლიენტებსა და გლობალურ კრიპტო ოფციონებსა და მარადიულ ფიუჩერსებს შორის, მათ შორის ლიკვიდურობასთან დაკავშირებული Deribit-თან. მოსალოდნელია, რომ მისი უფრო ფართო ინტეგრაციის გეგმა სექტემბერში გადაიტანს უფრო მუდმივ სავაჭრო ინფრასტრუქტურას Deribit-ის პლატფორმაზე, მზადყოფნისა და დამტკიცების საფუძველზე.

## რატომ არის მნიშვნელოვანი

მუდმივი ფიუჩერსები გლობალური კრიპტო მოცულობის ცენტრალური ნაწილია, რადგან ისინი უზრუნველყოფენ უწყვეტ ექსპოზიციას ჩვეულებრივი ვადის გასვლის გარეშე. ისინი ასევე ადიდებენ რისკს დაფინანსების გადახდების, მარჟის ზარების და ლიკვიდაციის ძრავების მეშვეობით. წლების განმავლობაში, აშშ-ს ინსტიტუტებს, რომლებსაც სურდათ წვდომა ღრმა ბაზრებზე, ხშირად ხვდებოდნენ ფრაგმენტულ ანგარიშებს, ოფშორულ ერთეულებს და შესაბამისობის დუბლირებულ სისტემებს. რეგულირებულ შუამავალს შეუძლია შეამციროს ამ ხახუნის ნაწილი.

მარეგულირებელი მიდგომა ასევე აღიარებს, რომ კრიპტო გირაო არ რჩება ერთ სწორ კატეგორიაში. ბაზარმა შეიძლება გამოიყენოს ბიტკოინი, ეთერი ან სხვა ციფრული საქონელი დოლართან დაკავშირებულ ტოკენებთან ერთად, რომლებიც ფუნქციონირებს როგორც გადახდის სტაბილური კოინდები. ეს გირაოს პოლიტიკას ბაზრის სტრუქტურის ნაწილად აქცევს. კითხვა მხოლოდ ის არ არის, არის თუ არა აქტივი თხევადი, არამედ ვინ აკონტროლებს მას, შეიძლება თუ არა მისი ხელახლა გამოყენება და რამდენად სწრაფად შეიძლება მისი დაბრუნება სტრესის დროს.

## ტექნიკური დეტალები

მუდმივი კონტრაქტი იყენებს დაფინანსების გადახდებს, რათა შეინარჩუნოს ფასი საცნობარო ბაზართან ახლოს. ტრეიდერები აფიქსირებენ მარჟას და გაცვლის ან კლირინგის შეთანხმება განუწყვეტლივ ითვლის ტექნიკურ მოთხოვნებს, როგორც ძირითადი მოძრაობები. მოდელი მხარს უჭერს სადღეღამისო ვაჭრობას, მაგრამ ის ქმნის ოპერაციულ მოთხოვნებს ინდექსების მშენებლობის, მარკირების ფასების, ლიკვიდაციის რიგების და ადგილებს შორის ხარვეზების დამუშავების გარშემო.

![კონტექსტუალური სარედაქციო სურათი აშშ-ს კრიპტო მუდმივებისთვის ღებულობს რეგულირებულ გირაოს ტესტს CFTC Coinbase Financial Markets Deribit Crypto perpetuals ციფრული საქონელი CFTC მუდმივი კონტრაქტის პოლიტიკის განცხადება CFTC კრიპტო-მუდმივი ინტერპრეტაცია და უმოქმედო პოზიცია Coinbase გლობალური კრიპტო ტექნოლოგიების წარმოებულის შესახებ განცხადება.](https://coinjournal.net/wp-content/uploads/2025/12/20251219_1826_Coinbase-Legal-Battle_simple_compose_01kcvaw6y0fmfvyv81ybxk4acy.png)
*ამ TechPulse-ის ამბისთვის შერჩეული კონტექსტური ვიზუალი.*

CFTC-ის მიერ აღწერილი გირაოს შეთანხმება კიდევ ერთ ფენას აჩენს. აქტივები შეიძლება ფლობდეს ფილიალს, რომელსაც აქვს ხელახალი გამოყენების უფლება, ამიტომ სეგრეგაცია, გამჟღავნება, იურიდიული დოკუმენტაცია და გადახდისუუნარობის მკურნალობა კრიტიკული ხდება. სტაბილკოინს, რომელიც ჩვეულებრივ პირობებში ნაღდი ფულის მსგავსია, კვლავ შეიძლება ემუქრებოდეს ემიტენტის, რეზერვის, სმარტ კონტრაქტის ან გამოსყიდვის რისკს. ციფრული საქონელი შეიძლება იყოს თხევადი ერთ ბაზარზე და ძნელი გასაყიდი იყოს დაკავშირებული ლიკვიდაციის დროს.

დეცენტრალიზებული ფინანსებისთვის განვითარება სასარგებლო საცნობარო წერტილია მაშინაც კი, როცა რეგულირებადი პროდუქტები ცენტრალიზებულია. DeFi პროტოკოლები დიდი ხანია ცდილობდნენ მუდმივ და კომპოზიტორ გირაოს ექსპერიმენტებს. ახლა რეგულირებულ ბაზარს სთხოვენ, დააკმაყოფილოს მსგავსი მოლოდინები უწყვეტი წვდომის კუთხით, მომხმარებელთა ფორმალური დაცვის, ანგარიშგების და საზედამხედველო ანგარიშვალდებულების დამატებით.

## გავლენა ბაზარზე და ინდუსტრიაზე

უშუალო გავლენა სავარაუდოდ ინფრასტრუქტურული კონკურენცია იქნება. ბირჟებს, ფიუჩერსების საკომისიოს მოვაჭრეებს, მეურვეებს, სტაბილკოინის გამომცემლებს და პრაიმ ბროკერებს შეუძლიათ შექმნან პროდუქტები აშშ-ს კლიენტებსა და საერთაშორისო ლიკვიდობას შორის უფრო მკაფიო კავშირის გარშემო. გამარჯვებულებს დასჭირდებათ მეტი, ვიდრე მიმზიდველი ინტერფეისი: მათ დასჭირდებათ საიმედო რისკის ძრავები, გამჭვირვალე გირაოს წესები და კონტროლი, რომელიც გადარჩება შაბათ-კვირას.

ასევე არსებობს კონცენტრაციის რისკი. თუ ერთი ან ორი აფილირებული ადგილი გახდება გლობალური კრიპტო წარმოებულების ნაგულისხმევი კარიბჭე, ტექნიკური ინციდენტი, მმართველობის უკმარისობა ან ლიკვიდურობის შოკი შეიძლება გავრცელდეს პროდუქტებზე, რომლებიც მომხმარებლებისთვის ცალკე ჩანს. მარეგულირებელი სიცხადე შეუძლია შეამციროს შესაბამისობის ხახუნი და გაზარდოს ოპერაციული მდგრადობის მნიშვნელობა.

## რას უნდა დავაკვირდეთ შემდეგ

უყურეთ ნებისმიერი პროდუქტის გაშვების პირობებს, მომხმარებელთა საკუთრებაში არსებული გირაოს მოპყრობას და შვილობილი ურთიერთობების პრაქტიკულ გამჟღავნებას. დააკვირდით, გაფართოვდება თუ არა აშშ-ის ინსტიტუციური წვდომა ოფციონებზე და მარადიულებზე, იძულებითი ლიკვიდაციების ან აუხსნელი დაფინანსების დამახინჯების შესაბამისი ზრდის გარეშე.

ტესტი არ არის ის, შეუძლია თუ არა კრიპტო წარმოებულებს მთელი საათის განმავლობაში ვაჭრობა. უკვე აკეთებენ. ტესტი არის თუ არა უწყვეტი ბაზრების დაკავშირება რეგულირებულ პატიმრობასა და კლირინგთან აშშ-ს ფინანსურ სისტემაში ოფშორული ბერკეტების ყველაზე სუსტი ნაწილების იმპორტის გარეშე.

## წყაროები

- [CFTC უვადო ხელშეკრულების პოლიტიკის განცხადება] (https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/pr-9242-26) - უვადო კონტრაქტების ჩამონათვალის ჩარჩო.
- [CFTC კრიპტო-პერპეტუალის ინტერპრეტაცია და უმოქმედო პოზიცია] (https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/9241-26) - საგარეო ფიუჩერსები და გირაოს დეტალები.
- [Coinbase გლობალური კრიპტო წარმოებულების განცხადება](https://www.coinbase.com/en-pt/blog/coinbase-brings-global-crypto-derivatives-to-us-market) - ბაზრის სტრუქტურის განხორციელების კონტექსტი.

კატეგორიის სიგნალი: დეფი-კრიპტო.

Mentions: CFTC, Coinbase ფინანსური ბაზრები, დერიბიტი, კრიპტო მარადიულობა, ციფრული საქონელი, გადახდის სტაბილური მონეტები

## Sources
- [CFTC მუდმივი კონტრაქტის პოლიტიკის განცხადება](https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/pr-9242-26)
- [CFTC კრიპტო-პერპეტუალის ინტერპრეტაცია და უმოქმედო პოზიცია](https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/9241-26)
- [Coinbase გლობალური კრიპტო წარმოებულების განცხადება](https://www.coinbase.com/en-pt/blog/coinbase-brings-global-crypto-derivatives-to-us-market)