# Die Federal Reserve schlägt im Rahmen des GENIUS-Gesetzes bahnbrechende Stablecoin-Reservestandards und Bank-Emissionspipeline vor Source: TechNewsList (https://technewslist.com) Canonical URL: https://technewslist.com/de/article/federal-reserve-stablecoin-reserve-standards-bank-issuance-2026-09-25-night-de Section: Fintech (https://technewslist.com/de/fintech) Author: TechNewsList Language: de Published: 2026-09-25T18:02:13.308+00:00 Updated: 2026-09-25T18:02:13.47501+00:00 > Das Federal Reserve Board hat am 24. und 25. September 2026 formelle Regulierungsvorschläge herausgegeben, die verbindliche Eins-zu-eins-Liquiditätsreserveanforderungen und einen strukturierten Anwendungsrahmen für Geschäftsbanken zur Ausgabe von Zahlungs-Stablecoins festlegen. ## TL;DR - Das Federal Reserve Board hat zwei Regulierungsvorschläge veröffentlicht, die eine Bundesaufsicht über Zahlungs-Stablecoin-Emittenten vorsehen. - Emittenten müssen eine 1:1-Reservedeckung vorhalten, die ausschließlich aus hochwertigen liquiden Vermögenswerten, vor allem kurzfristigen US-Schatzwechseln, besteht. - Regulierte Geschäftsbanken erhalten über beaufsichtigte Tochtergesellschaften ein strukturiertes Antragsverfahren zur Ausgabe proprietärer Stablecoins. - Vor der für Januar 2027 geplanten gesetzlichen Durchsetzung der Vorschriften wurde eine 60-tägige öffentliche Kommentierungsfrist eröffnet. ## Key points - Die Regelsetzung übersetzt den GENIUS Act des Kongresses von 2025 in durchsetzbare Standards für die Zentralbankaufsicht. - Der stellvertretende Vorsitzende für Aufsicht, Michael Barr, betonte, dass Stablecoins unter Stressbedingungen eine zuverlässige und schnelle Rückzahlung zum Nennwert gewährleisten müssen. - Banken, die Emissionsanträge einreichen, müssen umfassende Geschäftspläne, operationelle Risikomodelle und Liquiditätsvoraussetzungen vorlegen. - Das Rahmenwerk schreibt unabhängige monatliche Reservebescheinigungen vor und legt strenge Kapitaladäquanzregeln für Nichtbankenemittenten fest. - Traditionelle Kartennetzwerke und Unternehmensschatzmeister erwarten, dass die Regeln die Integration tokenisierter Einzahlungen über alle Interbank-Zahlungsschienen hinweg beschleunigen werden. ## Was passiert ist Am 24. und 25. September 2026 unternahm das Federal Reserve Board einen entscheidenden Schritt zur Integration digitaler Vermögenswerte in die Mainstream-amerikanische Bankenarchitektur, indem es zwei umfassende Regulierungsvorschläge veröffentlichte. Die vorgeschlagene Regelung dient der Umsetzung der gesetzlichen Vorgaben des Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act) und legt eine durchsetzbare aufsichtsrechtliche Aufsicht, Beschränkungen der Reserveliquidität und betriebliche Risikostandards für Zahlungs-Stablecoin-Emittenten fest. Entscheidend ist, dass der Vorstand einen expliziten Regulierungsweg geschaffen hat, der es von der Federal Reserve beaufsichtigten Geschäftsbanken ermöglicht, Zahlungs-Stablecoins über regulierte operative Tochtergesellschaften legal auszugeben, zu verteilen und zu verwahren. Die behördliche Veröffentlichung markiert den Höhepunkt einer mehr als einjährigen behördenübergreifenden Koordinierung zwischen der Federal Reserve, der Federal Deposit Insurance Corporation und dem Office of the Comptroller of the Currency. Gemäß den vorgeschlagenen Regeln muss jedes Unternehmen, das Zahlungs-Stablecoins unter Bundesaufsicht ausgibt, einen speziellen Reservepool unterhalten, der ausschließlich aus hochwertigen liquiden Vermögenswerten besteht, insbesondere Reserveeinlagen der Zentralbanken und kurzfristigen US-Staatsanleihen mit Laufzeiten von weniger als neunzig Tagen. Unmittelbar nach der Veröffentlichung im Bundesregister begann ein formelles 60-tägiges öffentliches Kommentarfenster, das den Grundstein für die endgültige Umsetzung vor der gesetzlichen Frist im Januar 2027 legte. ## Warum es wichtig ist Die Intervention der Federal Reserve beseitigt jahrelange regulatorische Unklarheiten, die erstklassige amerikanische Geschäftsbanken davon abhielten, direkt Bargeldäquivalente in der Kette einzusetzen. Während Fintech-Emittenten, die keine Banken sind, sich zu Multimilliarden-Dollar-Institutionen entwickelt haben, sahen sich Geschäftsbanken zuvor mit strengen regulatorischen Warnungen konfrontiert, wenn sie versuchten, an den Dollar gekoppelte Token auszugeben oder institutionellen Kunden eine atomare Abwicklung zu ermöglichen. Durch die Einrichtung eines standardisierten Anwendungsrahmens bietet die Fed traditionellen Finanzinstituten einen klaren Fahrplan für die Einführung proprietärer Stablecoins, ohne das Risiko aufsichtsrechtlicher Durchsetzungsmaßnahmen einzugehen. Darüber hinaus verändern die strengen Liquiditätsvorschriften die Wettbewerbslandschaft für Nichtbanken-Fintech-Emittenten grundlegend. Durch die Eliminierung von Commercial Papers, Unternehmensanleihen und illiquiden renditebringenden Instrumenten aus zulässigen Reservekörben stellt die Federal Reserve sicher, dass Zahlungs-Stablecoins keine Laufzeittransformation oder Kreditrisikoarbitrage durchführen können. Der stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank für Aufsicht, Michael Barr, bekräftigte, dass Zahlungs-Stablecoins Transaktionsmedien und keine spekulativen Investitionen seien und auch bei systemischen Bankenpaniken eine sofortige, eins-zu-eins-Rückzahlung zum Nennwert garantieren müssten. ![Die Führung des Federal Reserve Board formuliert Standards für die Geldpolitik und Zahlungstechnologie der Zentralbank](https://rkhynbcsbnkkcwgexzwg.supabase.co/storage/v1/object/public/media/api/1790357495548-iurf4d-federal-reserve-stablecoin-reserve-standards-bank-issuance-2026-09-25-night-inside-1-14c204cf58.webp) ## Technische Details Das Regelwerk legt strenge technische und betriebliche Kriterien für teilnehmende Emittenten fest. Im Mittelpunkt des Rahmenwerks steht die Anforderung eines kontinuierlichen Echtzeit-Liquiditätsabgleichs und eines täglichen Portfolioabgleichs Dritter. Den Emittenten ist es gesetzlich untersagt, Währungsreserven mit dem Betriebskapital des Unternehmens zu vermischen. Alle Sicherungswerte müssen in Insolvenz-Fernverwahrungsvereinbarungen bei staatlich versicherten Depotbanken oder ausgewiesenen Depotkonten der Federal Reserve aufbewahrt werden, um sicherzustellen, dass Token-Inhaber im Falle einer Insolvenz des Emittenten die vorrangigen Rechtsansprüche behalten. Für Geschäftsbanken, die in diesen Bereich einsteigen möchten, erfordert das Antragsverfahren detaillierte Einreichungen, die die Verwaltung kryptografischer Schlüssel, Sicherheitsüberprüfungen intelligenter Verträge und die Überwachung von Transaktionen zur Bekämpfung von Geldwäsche umfassen. Beaufsichtigte Banken müssen nachweisen, dass ihre On-Chain-Token-Verträge automatische Sanktionsprüfungsfunktionen und programmgesteuert durchsetzbare Einfrierfunktionen enthalten, um illegale Kapitalflucht zu stoppen. Die Fed skizzierte außerdem spezifische Kapitaladäquanzpuffer, um potenzielle Betriebsausfälle aufzufangen, darunter Smart-Contract-Fehler, Netzwerkausfälle und Distributed-Denial-of-Service-Störungen. Auch die Standards für die monatliche Bescheinigung wurden deutlich verschärft. Emittenten müssen unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaften damit beauftragen, punktuelle und kontinuierliche Bewertungen der Zusammensetzung der Reserven durchzuführen. In den Bescheinigungsberichten müssen die genauen Zahlen, Renditen und Laufzeitprofile aller gehaltenen Schatzanweisungen des Committee on Uniform Securities Identification Procedures (CUSIP) offengelegt werden, wodurch eine beispiellose Transparenz auf den institutionellen Märkten für digitale Vermögenswerte geschaffen wird. ![Das Finanzministerium in Washington, D.C. arbeitet in Abstimmung mit den Zentralbankaufsichtsbehörden an der Durchsetzung gesetzlicher Liquiditätsvorschriften](https://rkhynbcsbnkkcwgexzwg.supabase.co/storage/v1/object/public/media/api/1790357498620-3l4h0v-federal-reserve-stablecoin-reserve-standards-bank-issuance-2026-09-25-night-inside-2-c3c370ce60.webp) ## Auswirkungen auf Markt und Branche Die Ankündigung löste eine sofortige strategische Neuausrichtung an der Wall Street und im gesamten Finanztechnologiesektor aus. Große kommerzielle Bankinstitute, darunter JPMorgan Chase, Citigroup und Bank of America, bereiten Berichten zufolge formelle Antragseinreichungen vor, um kommerzielle Einlagen zu tokenisieren und institutionelle Abwicklungsmünzen mit Markennamen auf den Markt zu bringen. Unternehmensschatzmeister, die globale Lieferketten verwalten, betrachten von Banken ausgegebene Stablecoins als attraktive Alternative zu herkömmlichen Korrespondenzbankschienen, die eine grenzüberschreitende Abwicklung rund um die Uhr ohne mehrtägige Abwicklungsprobleme ermöglichen. Bestehende Nichtbanken-Stablecoin-Giganten wie Tether und Circle stehen vor strukturellen Anpassungen, um ihre globalen Aktivitäten an die strengen Regeln der Fed für die Zulässigkeit von Vermögenswerten anzupassen. Emittenten, die außerhalb dieser Parameter tätig sind, laufen Gefahr, den Zugang zu inländischen Clearing-Netzwerken und regulierten Dollar-Offramps zu verlieren, wenn die Einhaltungsfristen näher rücken. Umgekehrt rechnen Depotbanken und primäre staatliche Wertpapierhändler mit einem erheblichen Zufluss institutionellen Kapitals, da die Stablecoin-Reserven die strukturelle Käuferbasis für kurzfristige US-Staatsanleihen erweitern. Fintech-Zahlungsabwickler wie Stripe, Adyen und PayPal positionieren ihre Plattformen so, dass sie die Abwicklung von Stablecoins mehrerer Banken nativ an Kassen am Point-of-Sale unterstützen. Durch die Abschaffung der alten Kreditkarten-Umtauschgebühren durch Stablecoin-Transfers von Konto zu Konto könnten Händler jährliche Betriebseinsparungen in Milliardenhöhe erzielen und damit das traditionelle Duopol der großen Zahlungskartennetzwerke in Frage stellen. ## Worauf man als Nächstes achten sollte Während der 60-tägigen öffentlichen Konsultationsphase bis Ende November 2026 werden Branchenverbände und zivilgesellschaftliche Gruppen formelle Stellungnahmeschreiben einreichen. Es wird erwartet, dass sich die Hauptstreitpunkte auf die Frage konzentrieren, ob staatlich anerkannte Trusts nahtlos auf die Hauptkonten der Federal Reserve zugreifen können und ob Emittenten, die keine Banken sind, den gleichen Kapitalaufschlägen unterliegen müssen, die auch für Depotbanken gelten. Die Aufsichtsausschüsse des Kongresses werden den Zeitplan der Federal Reserve überwachen, um sicherzustellen, dass die endgültigen Vorschriften vor der gesetzlichen Frist im Januar 2027 kodifiziert werden. Der Gesetzgeber wird prüfen, ob die Anwendungsrichtlinien ein angemessenes Gleichgewicht zwischen Verbraucherschutz und der Förderung heimischer technologischer Innovationen im digitalen Zahlungsverkehr herstellen. Schließlich werden internationale Zentralbanken, darunter die Europäische Zentralbank und die Bank of England, die Standards der Federal Reserve als potenziellen Maßstab für grenzüberschreitende regulatorische Gegenseitigkeit bewerten. Die Harmonisierung zwischen den amerikanischen Stablecoin-Regeln und den europäischen Märkten für Krypto-Assets (MiCA) wird darüber entscheiden, ob multinationale Unternehmen einheitliche globale Liquiditätspools über dezentrale Hauptbücher hinweg bereitstellen können. ## Quellen * [Pressezentrum des Federal Reserve Board](https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/bcreg20260924a.htm) – Offizielle Pressemitteilung des Vorstands mit detaillierten Angaben zum vorgeschlagenen Stablecoin-Rahmen, den Bankanwendungskriterien und den Definitionen des Reservevermögens. * [Banking Dive Regulatory Report](https://www.bankingdive.com/news/fed-proposes-stablecoin-rules-genius-act-michael-barr/728104/) – Unabhängige kommerzielle Bankanalyse zur Bewertung aufsichtsrechtlicher Compliance-Verpflichtungen, Banklizenzanforderungen und Auswirkungen auf die Unternehmenskasse. * [UNS. Bekanntmachungen des Bundesregisters](https://www.federalregister.gov/documents/2026/09/25/supervision-of-payment-stablecoin-issuers) – Offizielle Regulierungsmitteilung mit detaillierten Gesetzestexten, Regeln für die öffentliche Konsultation und dem 60-tägigen Zeitplan für administrative Kommentare. Mentions: Federal Reserve, Michael Barr, US-Finanzministerium, GENIUS-Gesetz, JPMorgan Chase, Bank of America ## Sources - [Pressezentrum des Federal Reserve Board](https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/bcreg20260924a.htm) - [Regulierungsbericht zum Banking Dive](https://www.bankingdive.com/news/fed-proposes-stablecoin-rules-genius-act-michael-barr/728104/) - [Hinweise zum US-Bundesregister](https://www.federalregister.gov/documents/2026/09/25/supervision-of-payment-stablecoin-issuers)