# Die Bank of England verwandelt systemische Stablecoins in ein Regelwerk im Bankstil

Source: TechNewsList (https://technewslist.com)
Canonical URL: https://technewslist.com/de/article/bank-england-systemic-stablecoin-rules-2026-08-10-night-de
Section: Fintech (https://technewslist.com/de/fintech)
Author: TechNewsList
Language: de
Published: 2026-08-10T17:26:33.578+00:00
Updated: 2026-08-10T17:26:33.747524+00:00

> In der Grundsatzerklärung und dem Kodexentwurf der Bank of England vom Juni wird dargelegt, wie weit verbreitete Sterling-Stablecoins abgesichert, eingelöst, verwaltet und überwacht werden, sobald sie für Zahlungen systemisch werden.

## TL;DR
- Die Bank of England veröffentlichte im Juni 2026 eine Grundsatzerklärung und einen Kodexentwurf für auf Pfund Sterling lautende systemische Stablecoins.
- Der Schwerpunkt des Rahmenwerks liegt auf der Rücknahme, der Besicherung von Vermögenswerten, der Governance, der betrieblichen Belastbarkeit und dem Risiko des Abwicklungssystems.
- Systemrelevante Emittenten würden einer gemeinsamen Aufsicht mit der FCA unterliegen, sobald sie vom britischen Finanzministerium anerkannt werden.
- Die Bank passte frühere Vorschläge aufgrund von Bedenken der Branche an und erlaubte unter anderem mehr Sicherungsvermögenswerte für kurzfristige Staatsschulden.
- Die aktuelle Frage ist, ob das Regime den Emittenten Spielraum für Innovationen gibt, ohne Bank-Run-Risiken in den Zahlungsverkehr zu importieren.

## Key points
- Die Regeln zielen auf Stablecoins ab, die häufig für Zahlungen verwendet werden und die Finanzstabilität des Vereinigten Königreichs beeinträchtigen können.
- Auch bei Einschaltung Dritter bleiben die Emittenten für die Erfüllung ihrer Rücknahmeverpflichtungen verantwortlich.
- Die gemeinsame Aufsicht der Bank of England und der FCA trennt systemische und nicht-systemische Verantwortlichkeiten.
- Die Zusammensetzung der Reserven und die Haltegrenzen sind für den politischen Kompromiss von zentraler Bedeutung.
- Eine klare Regelung könnte die Bewertung von Sterling-Stablecoins für Banken und Fintechs erleichtern.

# Die Bank of England verwandelt systemische Stablecoins in ein Regelwerk im Bankstil

Die Stablecoin-Regulierung wird folgenreicher, wenn der Token nicht mehr nur von Krypto-Händlern verwendet wird. In der Grundsatzerklärung und dem Entwurf des Verhaltenskodex der Bank of England vom Juni 2026 wird beschrieben, was passieren würde, wenn ein auf Pfund Sterling lautender Stablecoin wichtig genug würde, um Zahlungen und die Finanzstabilität im Vereinigten Königreich zu beeinträchtigen. Der Vorschlag betrachtet diesen Schwellenwert als eine Verlagerung von der Aufsicht über Fintech-Produkte hin zu bankähnlichen Regeln für die öffentliche Infrastruktur.

## Was passiert ist

Die Bank veröffentlichte im Juni eine Grundsatzerklärung und einen Regelentwurf für systemrelevante Stablecoin-Emittenten. Das Rahmenwerk zielt auf Stablecoins ab, die häufig für Zahlungen verwendet werden und Risiken für die Finanzstabilität mit sich bringen könnten. Sobald das Finanzministerium einen Emittenten als systemrelevant anerkennt, würden sich die Bank und die Financial Conduct Authority die regulatorischen Verantwortlichkeiten teilen.

![Kontaktloses Zahlungsterminal, das eine Transaktion abwickelt.](https://images.unsplash.com/photo-1556742049-0cfed4f6a45d?auto=format&fit=crop&w=1600&q=85)

Der vorgeschlagene Ansatz konzentriert sich darauf, wie Token gesichert werden, wie Inhaber sie einlösen, wie Emittenten Reserven und Dritte verwalten und wie das System bei Störungen weiter funktioniert. Die Verantwortung für die Rückzahlung verbleibt bei der Bank auch dann beim Emittenten, wenn ein anderes Unternehmen einen Teil der Leistung erbringt.

Reuters berichtete, dass die Bank nach dem Widerstand der Branche Teile ihres früheren Vorschlags abgeschwächt habe. Eine bemerkenswerte Änderung ermöglicht es Emittenten, bis zu 70 % des Deckungsvermögens in kurzfristige Staatsanleihen zu investieren, verglichen mit einem früheren Vorschlag von 60 %. Das macht das Regime nicht leichtfertig; Es zeigt, dass die Politik versucht, Widerstandsfähigkeit mit einem lebensfähigen Markt in Einklang zu bringen.

## Warum es wichtig ist

Ein Stablecoin kann wie ein Zahlungsprodukt aussehen, bis sich viele Menschen gleichzeitig darauf verlassen. Wenn Benutzer glauben, dass sie zum Nennwert einlösen können, der Emittent die Reserven jedoch nicht schnell verkaufen oder übertragen kann, kann eine Abhebungswelle zu einem Liquiditätsereignis werden. Die Regeln der Bank sind auf diesen Fehlermodus ausgelegt und nicht auf das Branding oder die technische Neuheit des Tokens.

![Finanzanalyst prüft Berichte und Diagramme.](https://images.unsplash.com/photo-1454165804606-c3d57bc86b40?auto=format&fit=crop&w=1600&q=85)

Das Framework ist auch für Banken und Fintechs von Bedeutung, die entscheiden, ob sie sich an Stablecoin-Schienen anschließen. Klare Erwartungen in Bezug auf Reserven, Rückzahlung, Governance und betriebliche Belastbarkeit erleichtern die Preisgestaltung der Integrationsrisiken. Ohne diese Erwartungen muss jede Institution ihre eigene Bewertung erstellen und kommt möglicherweise zu dem Schluss, dass die Unsicherheit den Geschwindigkeitsvorteil nicht wert ist.

Die Herausforderung besteht darin, ein Regelwerk zu vermeiden, das die Stabilität schützt, indem es das Angebot des Produkts unmöglich macht. Stablecoin-Emittenten benötigen genügend Flexibilität, um Innovationen bei Zahlungen, Abwicklung und tokenisierten Einlagen einzuführen. Regulierungsbehörden benötigen ausreichend Transparenz, um zu erkennen, wann dieselbe Innovation zu einem konzentrierten Fehlerpunkt geworden ist.

## Technische Details

Der Ansatz der Bank basiert auf digitalen Zahlungsmitteln und deren Interaktion mit dem bestehenden Zahlungssystem. Emittenten müssen in der Lage sein, Rücknahmeanforderungen zu erfüllen, eine angemessene Absicherung aufrechtzuerhalten, betriebliche Abhängigkeiten zu verwalten und die Kontrolle über die Systeme und Dienstanbieter nachzuweisen, die den Token am Laufen halten.

Besonders wichtig ist das Rücknahmeprinzip. Ein Stablecoin kann sich auf Banken, Depotbanken, Technologieanbieter oder Vertriebspartner verlassen, der Anspruch des Inhabers darf jedoch nicht in einer Kette von Subunternehmern verschwinden. Der Emittent bleibt die verantwortliche Partei, wenn ein Benutzer den Umtausch des Tokens in Pfund Sterling beantragt.

Die Reservepolitik ist ein weiterer technischer Kompromiss. Kurzfristige Staatsschulden können Erträge generieren und hochwertige Liquidität bereitstellen, ihr Wert und ihre Abwicklung hängen jedoch immer noch von den Marktbedingungen ab. Ein glaubwürdiger Rahmen erfordert daher Stresstests, Offenlegung, Konzentrationsgrenzen und eine klare Erklärung, wie schnell Reserven zu Bargeld werden können.

Die gemeinsame Regulierung fügt eine institutionelle Ebene hinzu. Die FCA würde sich um die Teile der Emission kümmern, die in ihren Zuständigkeitsbereich fallen, während sich die Bank auf systemische Konsequenzen konzentrieren würde. Diese Aufteilung kann nur funktionieren, wenn Daten, aufsichtsrechtliche Auslöser und Notfallbefugnisse aufeinander abgestimmt sind, bevor eine Krise eintritt.

## Auswirkungen auf Markt und Branche

Für britische Fintechs eröffnet der Entwurf einen möglichen Weg, Stablecoins zu einem Teil regulierter Zahlungs- und Abwicklungsprodukte zu machen. Banken können Emittenten anhand eines bekannten Standards bewerten, während kleinere Unternehmen verstehen können, welche Aktivitäten einen Token in den Systemstatus bringen könnten. Der Ansatz signalisiert auch, dass das Vereinigte Königreich Innovationen im Bereich digitales Geld anstrebt, ohne die Aufsicht der Zentralbank über die Zahlungsstabilität aufzugeben.

Der Rahmen kann den Wettbewerb zwischen Sterling-, Dollar- und Euro-Stablecoins beeinflussen. Dollar-Token profitieren bereits von der Größe und der internationalen Liquidität. Ein glaubwürdiges und kommerziell tragfähiges Pfund Sterling-System könnte lokalen Emittenten eine bessere Chance geben, Zahlungsprodukte rund um das Pfund zu entwickeln, anstatt einfach auf Dollar lautende Infrastruktur zu importieren.

Das Risiko besteht in einer regulatorischen Fragmentierung. Emittenten, die im Vereinigten Königreich, in der EU, in den Vereinigten Staaten und in Asien tätig sind, können mit sich überschneidenden Reserve-, Verwahrungs- und Rücknahmevorschriften konfrontiert sein. Die Interoperabilität zwischen den Regimen wird fast genauso wichtig sein wie die Regeln selbst.

## Worauf man als Nächstes achten sollte

Sehen Sie sich den endgültigen Verhaltenskodex, die Behandlung von Reserveerträgen, den Auslöser für die systemische Anerkennung und die Beziehung zwischen den Systemen der Bank und der FCA an. Beobachten Sie, ob Banken beginnen, echte Vertriebs- oder Abwicklungspartnerschaften mit Sterling-Emittenten abzuschließen. Sehen Sie sich auch an, wie das Framework mit Ausfällen, Betrug, Insolvenz und einem schnellen Übergang von einem Stablecoin zu Bankeinlagen umgeht.

Der Vorschlag der Bank of England ist ein Zeichen dafür, dass Stablecoins von einer kryptopolitischen Debatte in die Gestaltung der Zahlungsinfrastruktur übergehen. Das Gewinner-Framework wird dasjenige sein, das digitales Geld langweilig genug macht, um es zu vertrauen, ohne es zu starr zu machen, um es zu verwenden.

## Quellen

- [Bank of England: Grundsatzerklärung und Regelentwurf](https://www.bankofengland.co.uk/news/2026/june/bank-of-england-launches-policy-statement-and-draft-rules-on-regulating-systemic-stablecoins)
- [Gemeinsamer Regulierungsansatz der Bank of England und der FCA](https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/boe-and-fcas-approach-to-joint-regulation-of-systemic-stablecoin-issuers)
- [Reuters-Berichterstattung über MarketScreener](https://www.marketscreener.com/news/bank-of-england-softens-stablecoin-rules-in-final-policy-draft-ce7f5cd3da8bf52d)

Mentions: Bank von England, FCA, HM Finanzministerium, Sterling-Stablecoins, digitale Abwicklungsvermögenswerte, Zahlungen im Vereinigten Königreich

## Sources
- [Bank von England](https://www.bankofengland.co.uk/news/2026/june/bank-of-england-launches-policy-statement-and-draft-rules-on-regulating-systemic-stablecoins)
- [Bank of England und FCA](https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/boe-and-fcas-approach-to-joint-regulation-of-systemic-stablecoin-issuers)
- [Reuters über MarketScreener](https://www.marketscreener.com/news/bank-of-england-softens-stablecoin-rules-in-final-policy-draft-ce7f5cd3da8bf52d)